国产AV无码专区亚洲AV毛片搜_中文字幕亚洲第一页_99久久国产精品免费热6_精品无码人妻一区二区三区不卡

　　“十(shi)一(yi)(yi)五”期(qi)間我(wo)國的(de)節能(neng)降耗(hao)目(mu)標(biao)是：“2010年(nian)人均GDP比2000年(nian)翻一(yi)(yi)番，GDP能(neng)耗(hao)要(yao)比“十(shi)五”末期(qi)降低20%左右”。電(dian)力行業(ye)自身的(de)能(neng)源消耗(hao)和污染排(pai)(pai)放(fang)問(wen)題日(ri)益突(tu)出，發電(dian)行業(ye)及其上游是節能(neng)減(jian)排(pai)(pai)的(de)重要(yao)對象之一(yi)(yi)。

　　中(zhong)(zhong)國(guo)節能(neng)環保產業正處于這(zhe)樣一(yi)個政(zheng)策密(mi)集(ji)期。2006年以來，政(zheng)府出臺一(yi)系列(lie)節能(neng)減排(pai)(pai)政(zheng)策，且力度越來越強(qiang)。更為突出的(de)(de)是(shi)行政(zheng)推動力的(de)(de)提(ti)升，國(guo)務院于2007年6月3日印發(fa)了《節能(neng)減排(pai)(pai)綜(zong)合性(xing)工作方案》，并在《通知(zhi)》中(zhong)(zhong)明確了節能(neng)減排(pai)(pai)的(de)(de)責(ze)任落實(shi)和執法(fa)監管問題;2008年***中(zhong)(zhong)提(ti)出的(de)(de)大部(bu)制改革(ge)方案中(zhong)(zhong)，環保總局提(ti)升為環境(jing)保護部(bu)。

　　電(dian)(dian)力設(she)(she)備在節(jie)能減(jian)排中可(ke)以(yi)(yi)發(fa)揮(hui)重要作用，主要可(ke)以(yi)(yi)分為：1、發(fa)電(dian)(dian)環(huan)節(jie)的節(jie)能電(dian)(dian)力設(she)(she)備：包括清潔發(fa)電(dian)(dian)設(she)(she)備、脫硫(liu)設(she)(she)備、空(kong)冷設(she)(she)備、清潔能源發(fa)電(dian)(dian)設(she)(she)備等(deng)。2、輸變(bian)環(huan)節(jie)的節(jie)能電(dian)(dian)力設(she)(she)備：包括低損耗變(bian)壓器、無功補償(chang)裝置(SVC)以(yi)(yi)及智能建筑(zhu)節(jie)能設(she)(she)備等(deng)。

　　電(dian)(dian)(dian)站(zhan)(zhan)空(kong)冷(leng)(leng)設(she)備：空(kong)冷(leng)(leng)電(dian)(dian)(dian)站(zhan)(zhan)采用(yong)空(kong)氣冷(leng)(leng)卻，水(shui)的消耗量只相當于水(shui)冷(leng)(leng)電(dian)(dian)(dian)站(zhan)(zhan)的20%-35%，節水(shui)性能顯著(zhu)。在我(wo)國(guo)，電(dian)(dian)(dian)站(zhan)(zhan)空(kong)冷(leng)(leng)技術(shu)在2004年才(cai)開始大規模應(ying)用(yong)于燃(ran)煤發電(dian)(dian)(dian)廠。在國(guo)家國(guo)產化政策(ce)的鼓勵下，2004年哈(ha)空(kong)調(diao)率(lv)先(xian)進(jin)(jin)入電(dian)(dian)(dian)站(zhan)(zhan)空(kong)冷(leng)(leng)器(qi)(qi)市場，雙良股(gu)份經過多(duo)年研發也(ye)具備了大型直接(jie)空(kong)冷(leng)(leng)電(dian)(dian)(dian)站(zhan)(zhan)冷(leng)(leng)凝器(qi)(qi)系統的設(she)計(ji)、制造能力。目(mu)前(qian)，在我(wo)國(guo)電(dian)(dian)(dian)站(zhan)(zhan)空(kong)冷(leng)(leng)器(qi)(qi)市場由GEA、SPX、哈(ha)空(kong)調(diao)和雙良股(gu)份占據。由于有著(zhu)較高的技術(shu)壁壘，估計(ji)兩三年之(zhi)內(nei)，國(guo)內(nei)其它企業難(nan)以進(jin)(jin)入該領(ling)域(yu)。相關領(ling)域(yu)上市公司我(wo)們推薦哈(ha)空(kong)調(diao)。

　　非晶合金(jin)變(bian)壓(ya)器(qi)：節(jie)能效果明顯，比普通S9型硅鋼片變(bian)壓(ya)器(qi)的(de)(de)空載損(sun)耗降(jiang)低80%左右，且對輸電(dian)(dian)系統(tong)無(wu)(wu)特殊要(yao)求，無(wu)(wu)論(lun)是(shi)電(dian)(dian)力使用(yong)高峰或是(shi)低估它都(dou)可以連續(xu)節(jie)能，對長期處于負荷低時段或季節(jie)的(de)(de)城(cheng)市電(dian)(dian)網(wang)和農(nong)村(cun)電(dian)(dian)網(wang)節(jie)能降(jiang)耗尤為重要(yao)。推(tui)薦置信(xin)電(dian)(dian)氣。另(ling)外(wai)可關(guan)注制造(zao)非晶合金(jin)變(bian)壓(ya)器(qi)上游材料的(de)(de)安泰(tai)科技(暫無(wu)(wu)評級)。

　　高壓動態(tai)無功補償裝置(SVC)：在電力(li)系統中應用SVC，可有效地降(jiang)低電力(li)傳輸過(guo)程中的線(xian)路損(sun)耗，使電網(wang)的傳輸效率(lv)提高30%-70%。該領域可關注榮信股份(暫時無評(ping)級)。

　　新能(neng)源：我(wo)(wo)們(men)看好風力(li)裝備企(qi)業(ye)和(he)太陽(yang)能(neng)發電上游制造企(qi)業(ye)。具體參(can)見我(wo)(wo)們(men)之前寫(xie)的(de)風力(li)發電和(he)太陽(yang)能(neng)發電的(de)深度研究報告。新能(neng)源上市公司，我(wo)(wo)們(men)推(tui)薦金風科(ke)技和(he)天威保變(bian)。

　　脫(tuo)硫(liu)(liu)設備(bei)新(xin)政出臺，市場(chang)仍(reng)(reng)不容樂觀：目前(qian)脫(tuo)硫(liu)(liu)設備(bei)仍(reng)(reng)然處(chu)于無序競爭的態(tai)(tai)勢(shi)，我們(men)對相關上市公司凱迪電力、龍(long)凈環(huan)保等的脫(tuo)硫(liu)(liu)業(ye)務持(chi)謹慎(shen)態(tai)(tai)度。

　　高壓變頻行業(ye)競(jing)爭(zheng)激烈：變頻器是(shi)電動機系統節能中(zhong)的重(zhong)要部件。

　　這幾年(nian)，高壓(ya)變(bian)頻行業(ye)以30%的發展速(su)度(du)發展，但(dan)國(guo)(guo)內(nei)高壓(ya)大容量變(bian)頻器制造公司(si)的隊伍不斷壯大，低價(jia)惡性競爭明顯。我們(men)認為國(guo)(guo)產變(bian)頻器再經過1-2年(nian)的發展，必然會(hui)出現(xian)重(zhong)新洗牌和整(zheng)合的結果。目前上市公司(si)中國(guo)(guo)電南自和榮信股份都生產高壓(ya)變(bian)頻，但(dan)規模還尚(shang)小(xiao)，近(jin)期對(dui)業(ye)績影響不大。

　　1.節能(neng)減排概(gai)述

　　1.1實現(xian)經濟可(ke)持(chi)續發展，節能減排(pai)不容(rong)緩

　　“十(shi)一五(wu)”期間我國的節能(neng)降(jiang)耗目標是(shi)：“2010年人均(jun)GDP比2000年翻一番(fan)，GDP能(neng)耗要比“十(shi)五(wu)”末期降(jiang)低20%左右”。

　　從下(xia)圖可以(yi)看到能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)加(jia)(jia)工轉換效率(lv)(指(zhi)一定(ding)時期(qi)內能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)經過加(jia)(jia)工、轉換后，產(chan)出的各種能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)產(chan)品的數(shu)量(liang)與同期(qi)內投入(ru)加(jia)(jia)工轉換的各種能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)數(shu)量(liang)的比率(lv)。該指(zhi)標是觀察能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)加(jia)(jia)工轉換裝置和生產(chan)工藝(yi)先(xian)進與落后、管理水平高(gao)低等的重要(yao)指(zhi)標。計算公式為(wei)：能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)加(jia)(jia)工轉換效率(lv)=能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)加(jia)(jia)工轉換產(chan)出量(liang)/能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)加(jia)(jia)工轉換投入(ru)量(liang)×100%)：

　　1、我國能(neng)源加工轉換總效(xiao)率在(zai)20年間一直(zhi)在(zai)維持在(zai)70%左右。能(neng)源利用效(xiao)率并沒(mei)(mei)有隨著經濟的增長而有所上升，粗放型的經濟發(fa)展模(mo)式沒(mei)(mei)有改變。

　　2、發(fa)電(dian)及電(dian)站供熱(re)的能源加工轉換(huan)效率低(di)于社會總效率，維持在30-40之間，能源利用低(di)于社會總體水平。

　　2006年除了北京(jing)以外(wai)，全國其他省份的(de)(de)萬元GDP能(neng)(neng)(neng)(neng)耗(hao)目標(biao)都(dou)沒(mei)(mei)有(you)實現(xian)，全年單(dan)位GDP能(neng)(neng)(neng)(neng)耗(hao)同比(bi)僅(jin)僅(jin)下降(jiang)了1.23%，與4%的(de)(de)既定(ding)目標(biao)有(you)很(hen)大(da)差距;主(zhu)要污染物排(pai)放總量(liang)仍有(you)緩(huan)慢增幅，沒(mei)(mei)有(you)實現(xian)減少2%的(de)(de)既定(ding)目標(biao)。出現(xian)這(zhe)種情況的(de)(de)主(zhu)要原(yuan)因是：我國經(jing)濟結(jie)構(gou)調整的(de)(de)步伐比(bi)較(jiao)緩(huan)慢，服務(wu)業發(fa)展(zhan)滯后，工業增長速度(du)較(jiao)快，高耗(hao)能(neng)(neng)(neng)(neng)行業發(fa)展(zhan)速度(du)也偏(pian)快。我國重工業用電(dian)(dian)增速遠遠高于全社會用電(dian)(dian)增速，重工業化的(de)(de)趨(qu)勢短期內難以改(gai)變，節能(neng)(neng)(neng)(neng)降(jiang)耗(hao)形勢更加(jia)嚴峻。目前我國煤炭(tan)消(xiao)(xiao)(xiao)費占一次能(neng)(neng)(neng)(neng)源消(xiao)(xiao)(xiao)費的(de)(de)70%左(zuo)右，比(bi)世界平(ping)均水平(ping)高約(yue)40個百分點，以煤為主(zhu)的(de)(de)能(neng)(neng)(neng)(neng)源消(xiao)(xiao)(xiao)費結(jie)構(gou)和比(bi)較(jiao)粗放的(de)(de)經(jing)濟增長方(fang)式(shi)，如(ru)果不能(neng)(neng)(neng)(neng)盡快改(gai)善，將在很(hen)大(da)程度(du)上制約(yue)我國經(jing)濟發(fa)展(zhan)的(de)(de)質量(liang)。隨著電(dian)(dian)力(li)(li)投資創(chuang)歷史新高，電(dian)(dian)力(li)(li)工業規模也不斷擴大(da)，但(dan)其自身的(de)(de)能(neng)(neng)(neng)(neng)源消(xiao)(xiao)(xiao)耗(hao)和污染排(pai)放問題(ti)也日(ri)益突出。電(dian)(dian)力(li)(li)工業是能(neng)(neng)(neng)(neng)源消(xiao)(xiao)(xiao)耗(hao)和污染排(pai)放的(de)(de)“大(da)戶(hu)”。

　　1.2政(zheng)(zheng)府(fu)加大對節能(neng)減排的政(zheng)(zheng)策扶持

　　環保節能產(chan)業(ye)區別于(yu)一般(ban)行業(ye)的特(te)點是其“外部經濟性”，這一特(te)點決定了(le)該行業(ye)發展的政策(ce)依賴(lai)性。

　　中國節能(neng)(neng)環保(bao)(bao)(bao)產業正(zheng)處(chu)于(yu)這樣(yang)一個政(zheng)策密集(ji)期。2006年(nian)以來，政(zheng)府(fu)出(chu)臺一系列節能(neng)(neng)減(jian)排政(zheng)策，且力度越來越強。更為(wei)突出(chu)的(de)(de)是(shi)行政(zheng)推動力的(de)(de)提(ti)升(sheng)，國務(wu)院(yuan)于(yu)2007年(nian)6月3日印發了《節能(neng)(neng)減(jian)排綜合性工(gong)作方案(an)》，并(bing)在《通知(zhi)》中明(ming)確了節能(neng)(neng)減(jian)排的(de)(de)責(ze)任落實和執法監管(guan)問題;2008年(nian)***中提(ti)出(chu)的(de)(de)大部制改革方案(an)中，環保(bao)(bao)(bao)總局提(ti)升(sheng)為(wei)環境保(bao)(bao)(bao)護部。

　　1.3電力行業(ye)節能減(jian)排形勢嚴(yan)峻(jun)

　　發(fa)電(dian)行業及其(qi)上游是節(jie)能減排的重要對象之一。從前面的分析(xi)可以(yi)看到，電(dian)力行業自身的能源消耗(hao)和(he)污染排放問題日(ri)益突出。電(dian)力工(gong)業是能源消耗(hao)和(he)污染排放的“大戶”。

　　電(dian)力設備在節能減排中可以發(fa)揮重要作用，主要可以分(fen)為：

　　1、發電環節(jie)的節(jie)能電力設(she)(she)備(bei)(bei)：包(bao)括清(qing)潔發電設(she)(she)備(bei)(bei)、脫硫(liu)設(she)(she)備(bei)(bei)、清(qing)潔能源發電設(she)(she)備(bei)(bei)等。

　　2、輸(shu)變(bian)環節的(de)節能電力設(she)(she)備(bei)：包括低損(sun)耗變(bian)壓器、無功補償裝置(SVC)以及智(zhi)能建筑節能設(she)(she)備(bei)等。

　　3.電(dian)站空冷設備

　　3.1節水(shui)效果顯著

　　空(kong)(kong)冷(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)器(qi)是(shi)空(kong)(kong)冷(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)式(shi)換熱(re)器(qi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)簡稱，它(ta)利用(yong)自然界的(de)(de)(de)(de)(de)(de)空(kong)(kong)氣來對工(gong)(gong)藝流體進(jin)行(xing)冷(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)卻(que)(que)(冷(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)凝(ning))的(de)(de)(de)(de)(de)(de)大型工(gong)(gong)業用(yong)熱(re)交換設備(bei)，與水(shui)(shui)(shui)冷(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)卻(que)(que)方(fang)式(shi)比較，具有(you)冷(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)源充足、并可(ke)節省冷(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)卻(que)(que)用(yong)水(shui)(shui)(shui)、減少環境污染(ran)和維護費(fei)用(yong)低廉的(de)(de)(de)(de)(de)(de)優點。根據其(qi)所應用(yong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)領(ling)域(yu)可(ke)分(fen)為電(dian)站(zhan)(zhan)(zhan)空(kong)(kong)冷(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)器(qi)、石化空(kong)(kong)冷(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)器(qi)等(deng)火(huo)(huo)力發(fa)(fa)電(dian)需要對蒸氣機(ji)進(jin)行(xing)冷(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)卻(que)(que)。傳統(tong)火(huo)(huo)電(dian)站(zhan)(zhan)(zhan)采用(yong)水(shui)(shui)(shui)冷(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)方(fang)式(shi)，需消(xiao)耗大量淡水(shui)(shui)(shui)，一套2×60萬千瓦發(fa)(fa)水(shui)(shui)(shui)冷(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)電(dian)機(ji)組的(de)(de)(de)(de)(de)(de)年(nian)耗水(shui)(shui)(shui)量達到1560萬噸，相(xiang)(xiang)當(dang)于(yu)36萬城市居民1年(nian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)生活用(yong)水(shui)(shui)(shui)量。空(kong)(kong)冷(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)電(dian)站(zhan)(zhan)(zhan)采用(yong)空(kong)(kong)氣冷(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)卻(que)(que)，水(shui)(shui)(shui)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)消(xiao)耗量只相(xiang)(xiang)當(dang)于(yu)水(shui)(shui)(shui)冷(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)電(dian)站(zhan)(zhan)(zhan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)20%-35%，節水(shui)(shui)(shui)性能(neng)顯著。在(zai)政府的(de)(de)(de)(de)(de)(de)強力節水(shui)(shui)(shui)政策下，空(kong)(kong)冷(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)幾乎成了中(zhong)國(guo)(guo)北方(fang)火(huo)(huo)力電(dian)站(zhan)(zhan)(zhan)冷(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)卻(que)(que)方(fang)式(shi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)***選擇。即便在(zai)水(shui)(shui)(shui)資(zi)源相(xiang)(xiang)對豐富的(de)(de)(de)(de)(de)(de)我(wo)國(guo)(guo)南(nan)部(bu)地(di)區，隨(sui)著生活和工(gong)(gong)業用(yong)水(shui)(shui)(shui)費(fei)用(yong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)不斷提高，目前空(kong)(kong)冷(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)電(dian)站(zhan)(zhan)(zhan)經(jing)濟性略遜于(yu)水(shui)(shui)(shui)冷(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)電(dian)站(zhan)(zhan)(zhan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)局面(mian)也(ye)(ye)會發(fa)(fa)生重大改變。空(kong)(kong)冷(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)(leng)電(dian)站(zhan)(zhan)(zhan)在(zai)南(nan)方(fang)地(di)區的(de)(de)(de)(de)(de)(de)推廣(guang)同(tong)樣也(ye)(ye)是(shi)可(ke)以期待。

　　另一(yi)方面(mian)，經(jing)濟優(you)勢也逐步體現。由(you)于(yu)以(yi)前(qian)的(de)空(kong)冷(leng)設(she)備(bei)(bei)(bei)主要由(you)國(guo)外廠家占據，價格上也明顯高(gao)于(yu)水(shui)(shui)冷(leng)設(she)備(bei)(bei)(bei)，在(zai)同等級別的(de)產(chan)品上空(kong)冷(leng)設(she)備(bei)(bei)(bei)比(bi)水(shui)(shui)冷(leng)要高(gao)40%~50%。隨著(zhu)哈(ha)空(kong)調的(de)崛起，國(guo)外廠商也采取(qu)了降(jiang)價策(ce)略，目前(qian)的(de)空(kong)冷(leng)設(she)備(bei)(bei)(bei)與水(shui)(shui)冷(leng)設(she)備(bei)(bei)(bei)價格的(de)溢價幅度只有20%左右，競爭優(you)勢顯著(zhu)提高(gao)。60萬(wan)千(qian)瓦機組電(dian)(dian)站空(kong)冷(leng)空(kong)調的(de)價格在(zai)10000萬(wan)元左右，比(bi)水(shui)(shui)冷(leng)設(she)備(bei)(bei)(bei)大約(yue)高(gao)2000萬(wan)元左右。在(zai)運行成本上，在(zai)不考慮水(shui)(shui)資源(yuan)節約(yue)的(de)情(qing)況下(xia)，空(kong)冷(leng)設(she)備(bei)(bei)(bei)的(de)運行成本比(bi)水(shui)(shui)冷(leng)要高(gao)。初(chu)步測(ce)算(suan)，一(yi)個60萬(wan)千(qian)瓦的(de)機組每年(nian)多(duo)消耗電(dian)(dian)力3000萬(wan)千(qian)瓦時，大約(yue)對應(ying)1000萬(wan)元價值。

　　不(bu)(bu)過，如果考(kao)慮節水(shui)因素，成(cheng)本差異并不(bu)(bu)大。空冷(leng)設(she)備相對于水(shui)冷(leng)設(she)備每(mei)年節水(shui)在1000萬(wan)噸(dun)左(zuo)(zuo)右(you)，我(wo)們(men)按照平均0.50元/噸(dun)計算，對應的(de)價值在500萬(wan)元左(zuo)(zuo)右(you)。

　　3.2坑(keng)口電(dian)廠(chang)的(de)發展趨勢(shi)奠定電(dian)站空冷器的(de)市場基(ji)礎

　　從煤炭資(zi)源的(de)分布區(qu)(qu)(qu)域看，與國(guo)家(jia)的(de)規劃基(ji)本一致。華北地(di)區(qu)(qu)(qu)***多，占(zhan)全國(guo)保有(you)儲量的(de)49.3%，其(qi)次(ci)(ci)為西北地(di)區(qu)(qu)(qu)，占(zhan)全國(guo)的(de)30.4%，依次(ci)(ci)為西南(nan)地(di)區(qu)(qu)(qu)，占(zhan)8.6%，華東地(di)區(qu)(qu)(qu)，占(zhan)5.7%，中南(nan)地(di)區(qu)(qu)(qu)，占(zhan)3.1%，東北地(di)區(qu)(qu)(qu)，占(zhan)3.0%。按省、市(shi)、自治區(qu)(qu)(qu)計算，山(shan)西、內蒙、陜西、新(xin)疆、貴州和寧夏6省區(qu)(qu)(qu)***多，這(zhe)6省的(de)保有(you)儲量約占(zhan)全國(guo)的(de)81.6%。

　　煤炭工業(ye)部在“十一五”規劃中明確指出，鼓(gu)勵發展坑(keng)(keng)口電(dian)(dian)站和低熱值燃料電(dian)(dian)廠(chang)。做(zuo)好(hao)與電(dian)(dian)力(li)規劃的銜(xian)接，合理規劃一批大型(xing)坑(keng)(keng)口電(dian)(dian)廠(chang)。在水(shui)資源許可(ke)的條件下，增加(jia)山西、陜西、內蒙(meng)、寧(ning)夏、貴州等地的建(jian)設規模。

　　3.3政策(ce)扶(fu)持為(wei)空冷設備(bei)實現(xian)進(jin)口替代提(ti)供機遇(yu)

　　前幾年由于(yu)我國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)沒有掌握制造空(kong)冷(leng)(leng)電(dian)站(zhan)空(kong)冷(leng)(leng)器(qi)(qi)的核心技術(shu)，電(dian)站(zhan)空(kong)冷(leng)(leng)器(qi)(qi)主要市(shi)場(chang)由美國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)SPX和德國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)GEA兩家公司壟(long)斷。在(zai)我國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)，電(dian)站(zhan)空(kong)冷(leng)(leng)技術(shu)在(zai)2004年才(cai)開始(shi)大規模(mo)應用于(yu)燃煤發(fa)電(dian)廠(chang)。在(zai)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)家國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)產化(hua)政策(ce)的鼓勵下，2004年哈空(kong)調(diao)率先進(jin)入電(dian)站(zhan)空(kong)冷(leng)(leng)器(qi)(qi)市(shi)場(chang)，雙(shuang)良股份經過多年研(yan)發(fa)也具備了大型直接空(kong)冷(leng)(leng)電(dian)站(zhan)冷(leng)(leng)凝器(qi)(qi)系統的設計、制造能力。

　　目前，在我國電站空冷器市(shi)場由(you)GEA、SPX、哈(ha)空調和雙良股份占據。由(you)于(yu)有(you)著較高(gao)的(de)技術壁壘，估計兩三年之內(nei)，國內(nei)其它企業難以進入該領域。

　　其中，哈空調的(de)(de)(de)技(ji)術(shu)以引進(jin)為主(zhu)。90年(nian)代(dai)初期，公司引進(jin)德國(guo)(guo)GEA的(de)(de)(de)直冷設計(ji)技(ji)術(shu)，同(tong)時也引進(jin)了(le)國(guo)(guo)外先進(jin)生產設備進(jin)行技(ji)術(shu)改造，經過(guo)不(bu)斷(duan)消化，在2000年(nian)基本掌握其核心技(ji)術(shu)。而雙良(liang)股(gu)份以自(zi)我研(yan)發(fa)為主(zhu)。經過(guo)多年(nian)的(de)(de)(de)努力，公司形成了(le)自(zi)主(zhu)研(yan)發(fa)的(de)(de)(de)空冷系統設計(ji)技(ji)術(shu)，擁(yong)有先進(jin)的(de)(de)(de)制造工藝和良(liang)好(hao)的(de)(de)(de)裝備，產品質(zhi)量(liang)和性能均達到(dao)國(guo)(guo)際先進(jin)水平。

　　目前，推動電站(zhan)空冷(leng)器(qi)國(guo)(guo)(guo)產化(hua)已經納入(ru)國(guo)(guo)(guo)家政(zheng)府(fu)部門的(de)(de)(de)考(kao)慮范(fan)圍。國(guo)(guo)(guo)家發(fa)改(gai)委《國(guo)(guo)(guo)家重(zhong)大技(ji)(ji)術(shu)(shu)(shu)裝備研制(zhi)和(he)(he)(he)重(zhong)大產業技(ji)(ji)術(shu)(shu)(shu)開發(fa)專(zhuan)項(xiang)規劃》明確要著力(li)抓好包括大型空冷(leng)火電機(ji)組(zu)成套設備研制(zhi)等(deng)10項(xiang)重(zhong)大技(ji)(ji)術(shu)(shu)(shu)裝備研制(zhi)工(gong)作(zuo)。國(guo)(guo)(guo)務院《加快振興(xing)裝備制(zhi)造(zao)業的(de)(de)(de)若(ruo)干意見》將大型空冷(leng)電站(zhan)機(ji)組(zu)列為未來重(zhong)點支持和(he)(he)(he)引導(dao)的(de)(de)(de)16項(xiang)重(zhong)大技(ji)(ji)術(shu)(shu)(shu)裝備;鼓勵在(zai)立足自(zi)主(zhu)(zhu)研發(fa)的(de)(de)(de)基(ji)礎上(shang)，通過(guo)引進(jin)消化(hua)吸收(shou)，努力(li)掌握核心技(ji)(ji)術(shu)(shu)(shu)和(he)(he)(he)關鍵技(ji)(ji)術(shu)(shu)(shu)，實現再創新和(he)(he)(he)自(zi)主(zhu)(zhu)制(zhi)造(zao);以重(zhong)點工(gong)程(cheng)為依托，推進(jin)重(zhong)大技(ji)(ji)術(shu)(shu)(shu)裝備自(zi)主(zhu)(zhu)制(zhi)造(zao)。因(yin)此，在(zai)國(guo)(guo)(guo)家國(guo)(guo)(guo)產化(hua)政(zheng)策的(de)(de)(de)大力(li)扶持下，技(ji)(ji)術(shu)(shu)(shu)先進(jin)的(de)(de)(de)民族品牌電站(zhan)空冷(leng)器(qi)產品將迎來歷史性的(de)(de)(de)發(fa)展機(ji)遇，對空冷(leng)龍頭企業哈空調和(he)(he)(he)雙良(liang)股份提供了一次有利的(de)(de)(de)發(fa)展階段(duan)。

　　3.4哈空調(diao)：國內空冷設備龍頭，“推薦”

　　公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)年(nian)報顯示，2007年(nian)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)實現營(ying)業(ye)(ye)(ye)收(shou)入(ru)(ru)12.29億元(yuan)(yuan)，營(ying)業(ye)(ye)(ye)利(li)潤2.47億元(yuan)(yuan)，利(li)潤總額2.68億元(yuan)(yuan)，凈利(li)潤2.36億元(yuan)(yuan)，歸屬于母(mu)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)(de)凈利(li)潤2.36億元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)分別增(zeng)(zeng)長(chang)46%、99%、115%、109%和121%實現每股收(shou)益0.96元(yuan)(yuan)，比(bi)(bi)06年(nian)0.43元(yuan)(yuan)增(zeng)(zeng)加了0.53元(yuan)(yuan)。2007年(nian)，公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)主營(ying)業(ye)(ye)(ye)務增(zeng)(zeng)長(chang)46%，其(qi)中(zhong)石化(hua)空(kong)(kong)冷(leng)(leng)(leng)實現營(ying)業(ye)(ye)(ye)收(shou)入(ru)(ru)4.47億元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)62%，電站空(kong)(kong)冷(leng)(leng)(leng)7.16億元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)56%。公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)(de)主營(ying)業(ye)(ye)(ye)務增(zeng)(zeng)長(chang)符合預(yu)(yu)期(qi)。公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)將(jiang)加大(da)對研發的(de)(de)(de)投入(ru)(ru)，重點建設百(bai)萬千(qian)瓦超臨界直接(jie)空(kong)(kong)冷(leng)(leng)(leng)產(chan)(chan)品(pin)。電站空(kong)(kong)冷(leng)(leng)(leng)目前的(de)(de)(de)競爭對手主要(yao)是德國(guo)的(de)(de)(de)GEA與美國(guo)的(de)(de)(de)SPX,市(shi)場(chang)占(zhan)有(you)率(lv)大(da)約為20%。未來(lai)我(wo)(wo)(wo)國(guo)裝(zhuang)機容(rong)量的(de)(de)(de)下降(jiang)應該是必(bi)(bi)然,但公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)產(chan)(chan)品(pin)的(de)(de)(de)市(shi)場(chang)容(rong)量卻未必(bi)(bi)下降(jiang)，因(yin)為由于目前我(wo)(wo)(wo)國(guo)的(de)(de)(de)發電機組中(zhong)，75%是火電，目前我(wo)(wo)(wo)國(guo)空(kong)(kong)冷(leng)(leng)(leng)的(de)(de)(de)安裝(zhuang)率(lv)大(da)約為10%，整個(ge)“十一(yi)五(wu)”期(qi)間政策鼓勵在(zai)煤炭豐富(fu)地(di)區建設坑口電站,而(er)我(wo)(wo)(wo)國(guo)的(de)(de)(de)煤炭儲(chu)備豐富(fu)地(di)區大(da)多(duo)缺水，建空(kong)(kong)冷(leng)(leng)(leng)設備的(de)(de)(de)必(bi)(bi)要(yao)性很高(gao)。我(wo)(wo)(wo)們(men)認(ren)為空(kong)(kong)冷(leng)(leng)(leng)安裝(zhuang)比(bi)(bi)例會逐步提升(sheng)到(dao)50%左(zuo)右。而(er)且公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)(de)市(shi)場(chang)占(zhan)有(you)率(lv)在(zai)政策的(de)(de)(de)扶持(chi)下將(jiang)會穩(wen)步提升(sheng)，預(yu)(yu)計將(jiang)會提升(sheng)到(dao)30-40%左(zuo)右。因(yin)此未來(lai)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)電站空(kong)(kong)冷(leng)(leng)(leng)的(de)(de)(de)業(ye)(ye)(ye)績將(jiang)保持(chi)較高(gao)速(su)(su)度的(de)(de)(de)增(zeng)(zeng)長(chang)。石化(hua)空(kong)(kong)冷(leng)(leng)(leng)占(zhan)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)利(li)潤的(de)(de)(de)30%左(zuo)右,主要(yao)與石化(hua)與冶金行業(ye)(ye)(ye)有(you)關，過(guo)去幾(ji)年(nian)兩個(ge)行業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)固定資(zi)產(chan)(chan)投資(zi)額增(zeng)(zeng)速(su)(su)分別超過(guo)20%和40%,未來(lai)幾(ji)年(nian)其(qi)成長(chang)速(su)(su)度保持(chi)在(zai)30%左(zuo)右。我(wo)(wo)(wo)們(men)預(yu)(yu)計08、09年(nian)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)每股收(shou)益為0.96元(yuan)(yuan)和1.30元(yuan)(yuan)。維(wei)持(chi)“推(tui)薦”的(de)(de)(de)投資(zi)評級。

　　4.非(fei)晶合金變壓器

　　4.1節能(neng)效果好于(yu)傳統變壓器

　　變壓(ya)器分為(wei)升壓(ya)變壓(ya)器、輸電(dian)(dian)變壓(ya)器和配電(dian)(dian)變壓(ya)器三類。其中配電(dian)(dian)變壓(ya)器消耗了2%的總(zong)發電(dian)(dian)量，因(yin)此采用節能的配電(dian)(dian)變壓(ya)器對實現電(dian)(dian)網線損率下降(jiang)的目(mu)標意義重大。我國(guo)電(dian)(dian)網線路損耗率為(wei)6%左右(you)，雖有所下降(jiang)，但仍然遠遠高于日本的3.89%。

　　非晶(jing)合金(jin)變(bian)(bian)壓(ya)器(qi)(qi)(qi)節(jie)(jie)(jie)(jie)能效(xiao)果明顯(xian)。比(bi)普通S9型硅鋼片變(bian)(bian)壓(ya)器(qi)(qi)(qi)的(de)空載(zai)損耗降(jiang)低80%左右，且對輸電(dian)系(xi)統(tong)無特(te)殊(shu)要求，無論(lun)是電(dian)力(li)使用(yong)高峰(feng)或(huo)是低估它(ta)都可以連(lian)續節(jie)(jie)(jie)(jie)能，對長期(qi)(qi)處于負(fu)荷低時段或(huo)季節(jie)(jie)(jie)(jie)的(de)城市電(dian)網和農村電(dian)網節(jie)(jie)(jie)(jie)能降(jiang)耗尤為重要。十一五期(qi)(qi)間我國(guo)的(de)GDP能耗要比(bi)十五期(qi)(qi)間降(jiang)低20%，而非晶(jing)合金(jin)變(bian)(bian)壓(ya)器(qi)(qi)(qi)相對于傳(chuan)統(tong)的(de)硅鋼型變(bian)(bian)壓(ya)器(qi)(qi)(qi)在其(qi)壽命期(qi)(qi)間持續節(jie)(jie)(jie)(jie)能效(xiao)果顯(xian)著。因(yin)此，國(guo)家(jia)和各(ge)地電(dian)網公司對使用(yong)非晶(jing)合金(jin)變(bian)(bian)壓(ya)器(qi)(qi)(qi)這一環保(bao)節(jie)(jie)(jie)(jie)能產品的(de)認識上趨于統(tong)一，并正在加大對非晶(jing)合金(jin)變(bian)(bian)壓(ya)器(qi)(qi)(qi)的(de)推廣(guang)力(li)度。

　　4.2未(wei)來市場(chang)前景開闊

　　電(dian)網投資(zi)繼續強勁(jing)，預計容載(zai)比(bi)達(da)到12:1的(de)合(he)理水(shui)平。因(yin)此，年新增變電(dian)容量(liang)達(da)到6億千伏安，其中40%為(wei)配(pei)電(dian)容量(liang)，則年新增配(pei)電(dian)變壓器2.4億千伏安，即(ji)48萬(wan)臺500千伏安容量(liang)的(de)配(pei)電(dian)變壓器。

　　假設新增(zeng)配電變(bian)(bian)壓器(qi)中非晶(jing)變(bian)(bian)占比達到(dao)30%，則(ze)2011年(nian)(nian)(nian)非晶(jing)變(bian)(bian)的(de)年(nian)(nian)(nian)需(xu)求量(liang)將達到(dao)14萬(wan)(wan)臺(tai)。2006年(nian)(nian)(nian)非晶(jing)變(bian)(bian)的(de)銷售(shou)量(liang)大約在1.4萬(wan)(wan)臺(tai)，2007-2011未來(lai)5年(nian)(nian)(nian)國內(nei)需(xu)求的(de)年(nian)(nian)(nian)增(zeng)速在60%左右(you)。測算僅(jin)考(kao)慮了新增(zeng)需(xu)求，沒(mei)有考(kao)慮替代原有硅鋼(gang)變(bian)(bian)壓器(qi)產品的(de)需(xu)求，因此(ci)偏(pian)保守。

　　4.3原材(cai)料非晶帶材(cai)供應瓶頸將會突破

　　目(mu)前有能(neng)力(li)生產(chan)非(fei)晶變壓(ya)器主要(yao)原材料非(fei)晶帶材的(de)(de)(de)廠家(jia)全世界只有兩家(jia)：一是(shi)日立(li)(li)金屬，另一個是(shi)中(zhong)國(guo)的(de)(de)(de)安泰科(ke)技(ji)(000969)。日立(li)(li)金屬計劃(hua)在日本和(he)美國(guo)建(jian)(jian)立(li)(li)生產(chan)線，將非(fei)晶帶材的(de)(de)(de)產(chan)能(neng)由06年(nian)底(di)(di)的(de)(de)(de)2.2萬(wan)噸(dun)提(ti)高到07年(nian)底(di)(di)的(de)(de)(de)5.2萬(wan)噸(dun)，僅用一年(nian)就將產(chan)能(neng)提(ti)升136%，可以滿足7萬(wan)臺500千伏安非(fei)晶變的(de)(de)(de)需求。在07年(nian)中(zhong)報中(zhong)，日立(li)(li)金屬表(biao)示全球對變壓(ya)器用非(fei)晶帶材的(de)(de)(de)持續(xu)需求主要(yao)來自中(zhong)國(guo)，考慮到強勁的(de)(de)(de)需求，公司需要(yao)重(zhong)新審視自身(shen)的(de)(de)(de)產(chan)能(neng)規劃(hua)。安泰科(ke)技(ji)正在建(jian)(jian)設4萬(wan)噸(dun)的(de)(de)(de)非(fei)晶帶材項目(mu)，2008年(nian)可以投產(chan)。

　　4.4置信電(dian)氣(qi)：非晶(jing)合(he)金變壓器龍頭，“推薦”

　　公司為國(guo)內(nei)***的非晶(jing)變(bian)壓器規模化(hua)生產企業，市場占(zhan)有率達(da)到80%以(yi)上(shang)(shang)。06年整個市場大約銷售非晶(jing)合金變(bian)壓器1萬臺左右，而(er)其中置信電氣(qi)則占(zhan)到85%以(yi)上(shang)(shang)。

　　公(gong)司(si)(si)具有長達10年的(de)(de)(de)(de)(de)穩(wen)定掛網運行(xing)業(ye)績，電(dian)網公(gong)司(si)(si)***看重的(de)(de)(de)(de)(de)是輸(shu)配電(dian)設(she)備(bei)的(de)(de)(de)(de)(de)穩(wen)定性，因(yin)此往(wang)往(wang)不會輕易(yi)采(cai)購行(xing)業(ye)新(xin)進入(ru)者(zhe)生(sheng)產(chan)(chan)的(de)(de)(de)(de)(de)產(chan)(chan)品。規(gui)模化(hua)生(sheng)產(chan)(chan)帶來的(de)(de)(de)(de)(de)成(cheng)本優勢(shi)。公(gong)司(si)(si)單位成(cheng)本在行(xing)業(ye)中為***低，而定價策略(lve)確定的(de)(de)(de)(de)(de)20%左右的(de)(de)(de)(de)(de)毛(mao)利率水平***了(le)新(xin)進入(ru)者(zhe)。與電(dian)網客戶形成(cheng)的(de)(de)(de)(de)(de)戰略(lve)聯盟。置信(xin)與上海(hai)、江蘇、福建和山東電(dian)網關(guan)聯公(gong)司(si)(si)成(cheng)立的(de)(de)(de)(de)(de)合資企業(ye)生(sheng)產(chan)(chan)非晶變壓器，供當地使用。這種(zhong)戰略(lve)聯盟形成(cheng)了(le)區域市場的(de)(de)(de)(de)(de)進入(ru)壁壘，同時(shi)解決了(le)非晶產(chan)(chan)品推廣難(nan)題，即會影響這些關(guan)聯公(gong)司(si)(si)硅鋼(gang)變壓器的(de)(de)(de)(de)(de)銷售。預計08、09年公(gong)司(si)(si)每股收益為1.54和2.37元。

　　風險(xian)主要是來源于(yu)公司所生產非晶(jing)合(he)金變壓(ya)器的(de)原材料供應商單一。

　　5.無功(gong)補償裝置(SVC)

　　高壓動(dong)態無功(gong)補償裝置(SVC)節能效(xiao)果顯著(zhu)(zhu)，并具有(you)降低電(dian)(dian)(dian)(dian)壓波(bo)(bo)動(dong)、閃變(bian)、畸(ji)變(bian)，改善(shan)電(dian)(dian)(dian)(dian)能質量(liang)，減少三項不平(ping)衡(heng)，抑制諧波(bo)(bo)，保障電(dian)(dian)(dian)(dian)網(wang)安(an)全等功(gong)能。在(zai)電(dian)(dian)(dian)(dian)力(li)系統(tong)中應用(yong)(yong)(yong)SVC，可有(you)效(xiao)地降低電(dian)(dian)(dian)(dian)力(li)傳輸(shu)過程(cheng)中的(de)(de)(de)(de)線路損(sun)耗，使電(dian)(dian)(dian)(dian)網(wang)的(de)(de)(de)(de)傳輸(shu)效(xiao)率提高30%-70%，即使用(yong)(yong)(yong)SVC的(de)(de)(de)(de)兩條傳輸(shu)線，在(zai)傳輸(shu)能力(li)上與未使用(yong)(yong)(yong)SVC的(de)(de)(de)(de)三條傳輸(shu)線相當，節能作(zuo)用(yong)(yong)(yong)顯著(zhu)(zhu)，并具有(you)降低電(dian)(dian)(dian)(dian)壓波(bo)(bo)動(dong)、抑制諧波(bo)(bo)、保障電(dian)(dian)(dian)(dian)網(wang)安(an)全等作(zuo)用(yong)(yong)(yong)。

　　國(guo)內SVC行(xing)業競爭充分，無任(ren)何(he)***。國(guo)家大(da)力支(zhi)持與鼓勵國(guo)產(chan)化(hua)SVC的(de)推(tui)廣應用(yong)，并于(yu)上世(shi)紀(ji)80年代支(zhi)持西(xi)安(an)西(xi)整(zheng)電(dian)力電(dian)子設備有限責任(ren)公司(以下(xia)簡(jian)稱“西(xi)整(zheng)公司”)引進(jin)了(le)瑞(rui)士BBC的(de)SVC技術;于(yu)1998年指(zhi)定本榮信股(gu)份(fen)實施了(le)SVC國(guo)家重點工業性試驗項目(mu)(國(guo)家計委(wei)，計高技(1998)2067號文(wen))。國(guo)家的(de)支(zhi)持極大(da)地推(tui)動了(le)SVC的(de)國(guo)產(chan)化(hua)及產(chan)業化(hua)應用(yong)。

　　20世紀90年(nian)代(dai)，90%以上(shang)的國內(nei)SVC市(shi)場被國際公(gong)司瓜分，不到10%由新(xin)興(xing)的國內(nei)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)占有。2000年(nian)以后，國內(nei)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)的市(shi)場份額逐(zhu)漸增加。根據(ju)2005年(nian)國內(nei)外(wai)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)對外(wai)公(gong)布的SVC年(nian)度(du)訂單數據(ju)統(tong)計，國內(nei)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)已占據(ju)90%以上(shang)的國內(nei)SVC市(shi)場。

　　SVC行業主要的(de)上市公司為榮信股份(fen)，我們對(dui)此暫(zan)無評(ping)級。

　　6.新能源

　　關于新能(neng)源，我(wo)們(men)看好風力(li)裝備企業(ye)和太(tai)(tai)陽能(neng)發電(dian)上游制造企業(ye)。具體(ti)參見(jian)我(wo)們(men)之前寫的風力(li)發電(dian)和太(tai)(tai)陽能(neng)發電(dian)的深度研究報告(gao)。針對新能(neng)源上市公司，我(wo)們(men)推薦金風科(ke)技和天威保變(bian)。

　　7.其他

　　脫(tuo)硫(liu)設(she)備(bei)新(xin)政出臺，市場仍不容樂觀(guan)：***近(jin)，國家發改(gai)委聯合環保(bao)總局(ju)印發了(le)《現有燃(ran)煤電廠二氧化硫(liu)治(zhi)理“十一五”規(gui)劃》，這一新(xin)政策的(de)出臺有利于(yu)新(xin)建電廠安裝脫(tuo)硫(liu)設(she)備(bei)，但由于(yu)新(xin)增裝機容量的(de)減少(shao)，我們認(ren)為脫(tuo)硫(liu)設(she)備(bei)的(de)新(xin)增市場未來幾(ji)年仍然(ran)(ran)會呈減少(shao)態(tai)勢(shi)。并且目前脫(tuo)硫(liu)設(she)備(bei)仍然(ran)(ran)處于(yu)無序競爭的(de)態(tai)勢(shi)，我們對(dui)相關上市公(gong)司凱(kai)迪(di)電力、龍凈環保(bao)等的(de)脫(tuo)硫(liu)業務持謹(jin)慎態(tai)度。

　　高(gao)壓變頻(pin)行(xing)(xing)業競爭激烈：變頻(pin)器(qi)是電動(dong)機系統節能中的重要部件。這(zhe)幾年(nian)(nian)，高(gao)壓變頻(pin)行(xing)(xing)業以(yi)30%的發(fa)展(zhan)速度(du)發(fa)展(zhan)，但國(guo)內高(gao)壓大容量變頻(pin)器(qi)制造(zao)公司的隊伍不(bu)斷壯大，低(di)價(jia)惡性競爭明顯。我們認為國(guo)產(chan)變頻(pin)器(qi)再經(jing)過1-2年(nian)(nian)的發(fa)展(zhan)，必(bi)然會出現(xian)重新洗牌和整(zheng)合的結(jie)果(guo)。目前上市公司中國(guo)電南自和榮信股份(fen)都生產(chan)高(gao)壓變頻(pin)，但規(gui)模(mo)還尚(shang)小，近期(qi)對(dui)業績影響不(bu)大。